Ana Sayfa Haberler Kripto Paralar Balon mu?

Kripto Paralar Balon mu?

Muhtemelen kripto paralara yatırım yapmak isteyenlerin en çok karşılaştığı görüş kripto paraların patlamaya hazır bir balon olduğu. Şahsen kripto paraların bir balon olmayacağını iddia etmiyorum ama kesinlikle öyle diyerek de bunu onaylamıyorum. Finansal balonlar, varlık sınıflarının muazzam ölçüde, aşırı değerlenmelerinin bir sonucudur.

Kripto paraların bir balon olduğu konusunu tartışmaya açmadan önce 2000’li yılların başlarındaki bir başka teknolojiyle ilgili balonu ele alacağım. Tahmin edebileceğiniz üzere Dot-com balonundan söz ediyorum.

Dot-com balonu, 90’ların sonlarında yatırımcıların kâr etmeleri umuduyla İnternet girişimlerine para döktüğü zamanlardı. İnternet yeni bir teknolojiydi ve iyi bir nedenle birçok yatırımcı internetin geleceği konusunda hayacanlanıyordu. Yatırımcılar paralarını tamamen spekülatif nedenlerden dolayı sonu .com’la biten her şeye yatırıyorlardı. Bu, gerçek dünyada değeri olmayan yüzlerce ilk para teklifinin (ICO) olduğu kripto para piyasasına benzer, ancak ICO’lardan çok daha yüksekti.

Dot-com balonu, “ticarileştirme” süreci gerçekleştiğinde nihayetinde patladı. Dot-com balonu 10 Mart 2000’de zirveye çıktı. Şu anda kripto para birimlerinin kitlesel kabulü henüz gerçekleşmiş değil. Kripto paralar meşru bir yatırım aracı olarak henüz, tam olarak görülmüyorlar.

Kripto para piyasası özellikle 2017 yılının sonunda ve 2018’in başında aşırı bür spekülasyon dalgası yaşadı. Bu, daha sonra piyasada bir çöküş yarattı. O dönem toplam kripto para piyasasının değeri 800 milyar doları aştı. Dot-com balonu da 3 trilyon doların üzerinde bir piyasa değerine sahip oldu ve enflasyonu da hesaba kattığınızda bu rakam bugün yaklaşık 5 trilyon doları buluyor. Kripto para birimleri henüz bu rakamın yanına bile yaklaşamadı, ancak birkaç yıl içinde en az 5 trilyon dolarlık bir toplam piyasa değerine ulaşacaklar.

Dot-com balonu rallisi zirveye ulaştıktan sonra 5,132 puanlık zirveden yaklaşık yüzde 80 düşerek 1,135 puanın altına düştü ve bir sonraki ralliye başladı. Kripto para birimlerinin toplam piyasa değeri 850 milyar dolara ulaştığında yüzde 70’lik bir düşüş görüldü ve 850 milyar dolardan 250 milyar dolara düştü. Daha sonra 150 milyar dolara düşen toplam piyasa değeri bir bakıma Dot-com balonuna benzer bir eğilim gösterdi. Şu anda kripto para piyasasının toplam değeri 125 milyar doların biraz üzerinde (25 Kasım 2018).

Dot-com balonunun zirveyi görmesi ve patlamasından sonra bile yüzde 50’den fazla artış görüldü. Değinmek istediğim nokta bir balonun patlamasından sonra bile o piyasayı takip eden bir boğa piyasasının yaşanabileceği. Bu nedenle, uzun vadeli yatırımcıların hisse senedi ve emlak piyasalarında sıklıkla duydukları sıkıntılar, piyasa döngülerinin sadece bir parçası oldukları için kazalardan endişe duymazlar. Bu makaleyi kısa tutmak adına bu ifadeyi tartışmayacağım.

Çeşitli pazarlardan gelen veriler bize birkaç şey anlatıyor… Finansal kriz.

  • Varlıklar normalde düşük değer ile başlar
  • Varlıklar daha sonra “adil” değerli hale gelir
  • Varlıklar sonra aşırı değerlenir
  • Varlıklar kilitlenir ve uzun vadeli hareketli ortama taşınır

Kripto Paralar Balon mu - Varlıkların hareketleri

Muhtemelen bu tabloları birkaç kez daha önce görmüşsünüzdür ama tartışmak için şunu vurgulamak gerekiyor: Aşağıdaki grafiklerin her ikisi de bu ünlü değerleme döngüsünü takip ediyor. Kripto para birimleri için “Capitulation” yani “Kapitülasyon” ve “Despair” yani “Despair” aşaması arasında olduğumuza inanıyorum.

Dot-com balonu, hemen hemen aynı gözüktükleri grafikleri karşılaştırırsak kripto para piyasasına çok benzerlik gösteriyor.

Kripto Para Balonu

Tamamen yukarıdaki grafiklere dayanarak, kripto para birimlerinin gerçekten daha da düşmesi gerekiyor gibi görünüyor.

Tamam, bu yüzden kripto para birimleri bir “balon” içinde ve balon şu anda patlıyor mu? Kısaca evet.

Kimsenin bunu inkar edeceğini sanmıyorum, ama daha önce de belirttiğim gibi tüm varlık sınıfları bu döngüden geçiyor ve bu da kripto para birimleri için bir ilk. Bir sonraki boğa piyasasında neden 850 milyar dolarlık en tepe noktanın küçümseneceğinin altını çizeyim.

Kripto Paralar Balon mu?

1) Kripto Paralar Hiçbir Zaman Bir Finansal Krize Maruz Kalmadılar

Bitcoin genellikle “dijital altın” olarak adlandırılır ve birçok kişi tarafından bir değer deposu olarak görülür. Bu, ana yatırımcı tarafından benimsenen Bitcoin’in tanımıysa, o zaman bir finansal kriz sırasında Bitcoin ve diğer kripto para birimleri büyük bir sermaye dalgası görmeliler.

Yatırımcılar yüksek enflasyona karşı ellerindeki değerleri korumak istediklerinden kıymetli metaller genellikle piyasa çöküşleri sırasında güvenli limanlardır. Bitcoin’in sınırlı tedarikiyle, doğası gereği deflasyonisttir. Gerçek şu ki, hiç kimse bir para ya da finansal kriz durumunda kitlesel yatırımcıların nereye döneceğini bilemez. Birçok kripto para birimi yatırımcının sahip olduğu bir teori bir para biriminin çökmesi durumunda insanların kripto para birimlerine geçeceği ve onları kabul edilebilir bir para birimi olarak sınıflandıracağı. Bu aşırı gibi görünse de, insanların yalnızca aşırı durumlarda harekete geçtiklerini hatırlamak önemlidir. Bu harekete neden olabilecek olaylar finansal kriz / para birimi çöküşü ya da küresel para politikalarında kitlesel bir kayıp olacaktır.

Kripto para birimleri bir para birimlerinin çökmesi durumunda güvenli bir sığınak var mı? Kısmen stablecoin’ler var, ancak bunu aslen bize zaman gösterecek. Şahsen geleceğin tamamen dijital paralardan ibaret olacağına inanıyorum. Bir Blockchain üzerine inşa edilmiş, dünya çapında kabul görmüş bir para birimi olması muhtemeldir. Bu Bitcoin olur mu? Bunu gerçekten bilmiyorum. Bu para biriminin henüz oluşturulmadığının çok daha olası olduğunu düşünüyorum.

2) Kripto Paralar Düşük Toplam Piyasa Değerine Sahip

Bir dönem 850 milyar dolar ve şimdilerde 125 milyar dolar. Her iki rakamda büyük gözükebilir, ancak küresel borsaların 75 trilyon dolar, altın piyasasının ise 8 trilyon dolarlık bir toplam piyasa hacmi bulunuyor. Yani bu rakamların yanında 850 milyar dolar da 125 milyar dolar da oldukça düşük kalıyor.

Bu hem iyi hem de kötü bir haber, çünkü büyümesi için katedilmesi gereken uzun bir yol vardır. İşte bu tam olarak kötü olan durumdur. Çünkü daha kolay manipüle edilebilirler.

Kripto para piyasasının toplam değerinin düşük olmasının nedenlerinden biri piyasaya giriş yapmanın önünde altyapı düşüklüğünün bulunmasıdır. 2017 Aralık’ta talebin en yüksek seviyeye ulaştığında en çok bilinen kripto para borsaları gelen trafiği idare edemedikleri için yeni kullanıcı kayıtlarını kabul etmeyi durdurdu. Sadece belirli birkaç borsa insanların yatırım yapmasına izin verdi. Borsalara kayıt yapılırken kimlik onayı şartının bulunması ve zaten kullanılabilir borsa sayısının az olması insanların yatırım yapmaktan vazgeçmesine neden oldu.

3) Henüz Piyasada Kurumsal Yatırımcılar Bulunmuyor

Büyük oyuncular henüz kripto para piyasasındaki yerini almış değil. Kurumsal yatırımcıların piyasaya girmesiyle toplam piyasa değeri önemli ölçüde artacak. Ancak bunun önünde bir takım engeller bulunuyor: düzenlemeler.

Devletlerin kripto para piyasası için yapacağı düzenlemeler kurumsal yatırımcıların ilgisini kabartacak ve daha çok kurumsal yatırımcının piyasaya giriş yaptığını görebileceğiz.

Kripto paraların arkasındaki Blockchain teknolojisi küresel olarak işletmelere uygulandığında ve daha fazla insan Blockchain’in gerçek potansiyelinin farkına vardıkça kripto paralara olan yöneliş katlanarak artacak. Özellikle düzenlenmiş, merkezi olmayan, dağıtılmış defter teknolojisini kullanan ve deflasyonist bir piyasa kurumsal yatırımcıların iştahını kabartacaktır.

Görüş 1: Kripto paralar Hiçbir Şey Tarafından Desteklenmez

Kripto paraların balon olduğunu iddia edenlere karşı sık sık dile getirdiğim şey tam olarak bu. Kripto paraların arkasındaki teknolojiyi anlamayan çoğu insan onları tıpkı oyunlardaki gibi bir sanal para olarak varsayıyor.

Şimdi gelin Dağıtılmış Defter Teknolojisi’nin (DLT) bugün bildiğimiz ve kullandığımız kağıt ve metal paraları nasıl yeniden şekillendireceğini ve fiat para biriminin nasıl işletildiği hakkında bazı gerçekleri ortaya koyalım.

Fiat para birimi ile başlayalım.

Fiat Para Birimi Nedir?

Fiat para birimi sadece hükümet tarafından desteklenen para birimidir. Örneğin, Türkiye’de Merkez Bankası tarafından basılan ve kontrol edilen Türk Lirası bir fiat para birimidir.

1971’de ABD Başkanı Nixon’un USD’yi altın standarttan çıkarmaya karar vermesinden bu yana dünya çapında para birimleri aniden hiçbir şeyle desteklenmiyor hale geldi. Bu detaya dikkat çekmek oldukça önemli.

Gerçek şu ki, para birimlerimiz artık borçlarla destekleniyor ve vadesi gelmiş borçları ödemek matematiksel olarak imkansızdır (son derece yüksek küresel enflasyon olmadıkça). Şimdi, bu merkez bankaları ve hükümetlerin yaptığı manipülasyon için olmasaydı gerçekten bir sorun olmazdı. Genel halkın her gün satın alma gücünü kaybetmesine neden olan birkaç para politikasına bakalım.

Kantitatif Kolaylaştırma (Kısaca QE)

QE, esas olarak ekonomiye para basan bir merkez bankasıdır. Bunun nedeni, ekonomideki tüketici talebini ve hızını artırmak için faiz oranlarını düşürmektir. Düşük faiz oranları, insanları ve işletmeleri ipotek almaya ve varlık sınıflarına / işyerlerine yatırım yapmaya teşvik eder.

2008 mali krizi bu politikadan kurtuldu ve birçok uzman krizin yapay olarak “müreffeh” bir ekonomiye dönüştüğünü savunuyor. 2008’den bu yana, tüm dolar destekli pazarların muazzam ölçüde arttığını gördük ve insanlar bunun küresel ekonomiler geliştiğinden dolayı olduğunu düşünebilir. Bu varlıkların kağıt değerinin ekonomide paranın dolaşımına bağlı olarak arttığı ve bunun hiçbir şeyle desteklenmediğini ileri sürerek devam edeceğim.

Bu Neden Bir Sorun Olsun?

QE, enflasyonu yukarı doğru iter. Dolaşımda bulunan daha fazla para birimi daha az değerli hale gelir ve bu nedenle fiyatların zamanla artması gerekir. Fiyatlar yükseldiğinde enflasyon yükselir. Enflasyonun merkez bankalarını kontrol altında tutmak için faiz oranlarını yükseltmesi ve aynı zamanda QE’yi tersine çevirmesi gerekir. Sorun şu ki, artan faiz oranları yükselen maliyetler anlamına geliyor. Ekonomi sıkılaşmaya başlıyor ve insanlar / şirketler borçlarını ödemek için mücadele etmeye başlıyor. Bu, daha yüksek işsizlik oranlarına ve nihayetinde küresel bir durgunluğa yol açıyor.

Bunun nedeni para arzının manipülasyonudur. QE’nin kısa vadeli etkileri küresel ekonomileri destekledi, ancak şimdi gerçek etkiler geliyor.

Burada değinmek istediğim ilk nokta, kripto paraların arzının manipüle edilemediği halka açık dağıtılmış defterlere inşa edilmiş olmalıdır. Bitcoin için arz 21 milyon ile sınırlıdır. Tedarik sabitlenerek Bitcoin’in deflasyonist olması sağlanıyor. Oysa para birimlerimiz yaratıldığından beri değerlerinin yüzde 98’inden fazlasını kaybetmiştir.

Kripto para birimlerinin metalar tarafından desteklenmediğini, bunların arkasında yatan teknolojinin para manipülasyonunu durdurduğunu anlamak önemlidir. Bu, Bitcoin’in yaratılmasının nedenlerinden biridir.

Şimdi sonunda, bir DLT üzerine inşa edilen ve metalarla desteklenen tek bir küresel para birimine sahip olacağımıza inanıyorum. Bunun için kesin bir zaman vermek zor ama bunun 10 yıl içinde gerçekleşeceğini söyleyebilirim.

Yani, bir dahaki sefere kripto para birimlerinin sadece herhangi bir şeyle desteklenmeyen sanal para oldukları söylendiğinde onlara fiat para biriminin ne tarafından desteklendiğini sorun.

Görüş 2: Kripto Para Birimlerinin Fiyatları Çok Oynak (Yüksek Volatilite)

Bu, 2017’de görülen yükselişin ve 2018’in başından itibaren görülen düşüşün ardından insanların neden kripto paralara yatırım yapılmaması konusunda en çok kullandıkları argümanlardan biri haline geldi. Bu kesinlikle saçma bir düşüncedir. Şahsen kripto paralara yatırım yapmaya başladığımda yüksek derecede oynak olduklarını biliyordum ama aynı zamanda yüksek oynaklığın çok para kazandırabileceğini de biliyordum.

Burada değinmek istediğim nokta, eğer sermayeni riske atıyorsan kaybetmeyi göze alabilirsin ve bu durumda volatilite kimin umurunda?

Bitcoin’in fiyatının bir haftada 10.000 dolar veya bir haftada 7.000 dolar olabileceğini ve sadece spekülasyon ve duygularıyla yatırım yapan kısa vadeli yatırımcılar için bunun panik satış yoluyla çok fazla para kaybetmelerine neden olacağını anlıyorum.

Görüş 3: Kripto Paralar Gerçek Hayatta Kullanılamaz

Kripto paralar zaman içinde birçok yerde geçmeye başlayacak. Her ay bir işletmenin ya da markanın bayilerinin ödeme şekli olarak kripto para birimlerini kabul etmeye başladıklarını duyuyoruz. Zamanla daha fazla işletmenin ödeme şekli olarak kripto paraları kabul ettiklerini göreye başlayacağız.

Peki kripto paralar neden spekülatif bir yatırım aracı (çoğu yatırımcı için) yerine bir para birimi olarak kullanılamıyor. Gelin bunu açıklamaya çalışayım.

Birincisi, Bitcoin ve çoğu kripto para hiçbir şey tarafından desteklenmediği için fiyatı iki faktöre dayalı bir serbest piyasa tarafından yönlendiriliyor: Talep ve Arz.

Bir kripto para birimi için daha fazla talep olması durumunda, yani arzın verdiği talep arttıkça fiyatı da artar. Bu nedenle piyasada günlük olarak büyük dalgalanmalar görüyoruz. Piyasa talep tarafından yönlendirilir ve bu talep çoğunlukla spekülatif yatırımcılar tarafından yönlendirilir.

Bu yüzden tüccarların ödeme şekli olarak kripto para kabul etmeleri çok zor. İşletmelerin masraflarını karşılaması gerektiğinde kripto paralarla ödeme yapmak çok riskli olabilir. 2017 Aralık ayında BTC’yi kabul eden tüccarların sayısında fiyatların arttığında büyük bir artış gördük. Bu yine, bu işletmelerin aldığı saf spekülasyondu. BTC’nin yükselmeye devam edeceğini ve bu nedenle kazançlarının daha fazla yükseleceğini varsaydılar, ancak piyasalar Ocak ayında bir dönüş yaptı ve birçok tüccar Bitcoin ve diğer kripto para birimlerini kabul etmeyi bıraktı.

Tüccarların ödeme şekli olarak Bitcoin’i kabul etmesini engelleyen birkaç başka sorun daha bulunuyordu. Örneğin 2017 Aralık ayında alınan işlem ücretleri ve işlem süreleri astronomikti. İşlemin sona ermesi için bir işlemin bitmesini bekleniyor ve bu işlem genellikle pahalı ücretlere sahipti. Genellikle PayPal gibi herhangi bir ücret talep etmeyen ve anında işlem yapan hizmetler olduğundan Bitcoin gerçekten bir ödeme şekli olarak çok az değer sağlayabildi.

Kripto para birimlerinin bir ödeme şekli olarak kabul edilmesi konusunda gerçekten olumsuz göründüğümü biliyorum. Gerçek şu ki, bir ödeme şekli olarak yaygın olarak kabul edilen bir kripto para biriminin varlığından çok daha öncesinde yaşıyoruz. Spekülatif bir piyasadayız ve insanlar kripto paralarını harcamak yerine bir kenara koyup, bekliyorlar.

Bir sonraki boğa piyasasının başlamasından sonra kripto para kabul eden tüccar sayısında büyük bir artış göreceğiz. Ancak bu muhtemelen kripto para birimini anlık olarak fiat para bimine dönüştüren ödeme işlemcileri aracılığıyla yapılacak..

Ülkelerin hem bireysel hem kurumsal hem de büyük olarak kripto para piyasaları için vergi, yasa ve yönetmenlik gibi düzenlemeleri henüz açıklığa kavuşturmamış olmaları gibi bir dizi başka sorun bulunuyor. Bununla ilgili sorun, her ülkenin bu konulara farklı şekilde yaklaşması.

Muhtemelen gelecekte bir gün, metalar tarafından desteklenen ve küresel bir para birimi olarak kullanılacak olan bir kripto para birimine sahip olacağız, ancak şimdilik bundan çok uzaktayız.

Değinmek istediğim nokta şu ki şu anda piyasa ticaret dostu değil ve sadece spekülatörler için önümüzde duruyor. İnsanlar kripto paralarını herhangi bir yerde harcamıyor veya harcayamıyorlar. Kâr etme umudu ile bir kenara koyup bırakıyorlar. Tıpkı hisse senetlerinde olduğu gibi.  Hisse senetlerini harcayamazsın, kâr elde etme umuduyla onları alırsınız ve satarsınız. Şu anda kripto paralar içinde aynı şey geçerli.

Görüş 4: Kripto Paralara Yatırım Yapmak Oldukça Zor

Bu aslında düşündüğünüzden daha yaygın bir hedeftir. Kripto paralara yatırım yapma süreci birçok insanın varsayımından çok daha zordur ve insanlar yatırım yapmanın zor olduğunu farkettikten sonra yatırım yapmaktan vazgeçerler.

Borsalar

İnsanların sahip olacağı iki ana borsa tipi bulunuyor. Bunlardan ilki, fiat para biriminizi (TL, USD, EUR, GBP…) yatırdığınız yer olan “Fiat Borsaları” olarak adlandırmak istediğim borsalardır. Bu borsalar, kullanacağınız ana borsalardır ve çoğu insan sadece bu borsaları kullanır. Bununla ilgili problem şu anda birçok kripto para borsasının fiatı sadece sınırlı kripto para birimleri için desteklemesidir. Örneğin Türkiye’nin en popüler kripto para borsası Paribu şu anda yalnızca 7 kripto para birimini marketinde listeliyor.

Bu bir yük gibi görünebilir, ancak aslında ticarileştirme işleminin henüz gerçekleşmediği ve herhangi bir kripto para biriminin satın alınması birkaç tıklamayla yapılabildiği sürece gerçekleşmeyecek argümanımı destekliyor. Büyük olasılıkla kitlesel topluluğun kolayca kripto paraya yatırımı yapmasına izin bir uygulama birkaç yıl içinde piyasaya sürülecek.

Özetle, demek istediğim şey kripto paralara balon yakıştırmasını yapmadan önce durup bir düşünmek gerekiyor. 2008 yılında hayatımıza giren, 2013’e kadar pek fark edilmeyen, 2017’nin sonlarına doğru kısmen fark edilmeye başlanan kripto paralara önyargılı olmamak, bir yerden onlara doğru yürümek yani yatırım yapmak gerekiyor.

Gelişmekte olan teknolojiyle ilişkili büyüyen ağrılara katlanmak zorundayız ve piyasaya girenler bu teknoloji büyüdükçe ödüllendirilecekler. Henüz kripto para piyasasına dahil olmadıysanız, neden şimdi olmayasınız? Kripto paralar balon mu, Bitcoin balon mu gibi soruları bir kenara bırakın ve şimdi yatırım yapmaya başlayın.

En güncel gelişmelerden hemen haberdar olmak için bizi Twitter’da ve Instagram’da takip edin, Facebook sayfamızı beğenin ve Telegram grubumuza katılın!

Ömer Erginhttps://www.coinkolik.com
Blockchain teknolojisi üzerine araştırmalar yapan, paranın geleceği (kripto paralar) hakkında konuşmayı ve yazmayı seven, araştırmacı, teknoloji aşığı Mekatronik Mühendisi.

CEVAP VER

Please enter your comment!
Please enter your name here

Haftanın Öne Çıkan Başlıkları

Piyasa Özeti